A economia dos Estados Unidos enfrenta pressões inflacionárias impulsionadas por três fatores principais: um choque energético global decorrente de conflitos no Irã e na Ucrânia, uma guerra comercial cada vez mais acirrada e o avanço sem precedentes de gastos corporativos com inteligência artificial (IA). Enquanto tarifas e o encarecimento de combustíveis atraem atenção, economistas demonstram preocupação crescente com as quantias astronômicas destinadas por grandes empresas de tecnologia à expansão de centros de dados de IA.
As projeções indicam que os investimentos em infraestrutura de IA — englobando centros de dados, chips e servidores — devem alcançar cerca de US$ 1 trilhão neste ano, superando os gastos anuais do governo federal com as forças armadas, segundo dados do JPMorgan. Para o ano de 2032, esse montante deve saltar para US$ 10,3 trilhões, conforme artigo do economista Stijn Van Nieuwerburgh, da Universidade de Columbia, publicado pela Brookings Institution. O Goldman Sachs aponta que os desembolsos com essa infraestrutura devem representar 1,9% da atividade econômica dos EUA neste ano, com projeção de dobrar e ultrapassar 3,6% do Produto Interno Bruto (PIB) anualmente até 2032.
Especialistas avaliam que esse volume de investimentos supera a magnitude de booms históricos de infraestrutura anteriores no país, como a construção de canais, ferrovias, redes elétricas, rodovias e telecomunicações. Segundo o economista-chefe da RSM US, Joe Brusuelas, o processo resultará em uma transformação estrutural da economia norte-americana, organizada em torno da inteligência artificial.
Embora a promessa de ganhos futuros de produtividade pudesse manter a inflação sob controle caso houvesse equilíbrio imediato entre oferta e demanda, a revolução tecnológica ainda está em seus alicerces. Daniel Yue, professor da Georgia Tech, aponta que o choque de demanda gerado por essa corrida tecnológica já pressiona a inflação. A demanda extraordinária por chips de memória, materiais de construção, eletricidade e mão de obra qualificada — como eletricistas, encanadores e operários — provoca disparadas de preços e escassez de recursos em diversos setores.
Austan Goolsbee, presidente do Banco da Reserva Federal de Chicago, manifestou preocupação em discurso proferido em Londres no dia 21 de setembro, ao destacar que a atividade econômica gerada pela construção de centros de dados pode superar a capacidade de absorção da economia, resultando em um superaquecimento que exigiria novas elevações na taxa de juros de referência pelo Federal Reserve (Fed).
O cenário é agravado por uma economia que permaneceu aquecida após o pico pós-pandêmico. A atividade industrial norte-americana em agosto atingiu o patamar mais alto desde julho de 2021, a taxa de desemprego está em 4,1% (patamar de pleno emprego) e as vendas no varejo registraram alta de 1,2% em agosto. O boom no mercado de ações impulsionado pela IA, onde as oito empresas mais valiosas do S&P 500 concentram 38,8% do valor total da bolsa, sustenta o consumo da parcela de maior renda da população, responsável por grande parte dos gastos do varejo.
A economista-chefe da Navy Federal Credit Union, Heather Long, pontua que a população em geral arca com o aumento de custos sem obter ganhos financeiros equivalentes. Paralelamente, analistas como Oren Klachkin, da Nationwide, apontam que, embora custos de financiamento mais elevados possam desacelerar investimentos tradicionais, o ciclo de gastos em inteligência artificial demonstra baixa sensibilidade às taxas de juros, mantendo o ritmo acelerado da expansão.