A economia global enfrenta ameaças significativas impulsionadas pelos preços persistentemente altos da energia, níveis recordes de dívida pública e pelos riscos associados ao boom de investimentos em inteligência artificial. O alerta foi feito nesta quarta-feira (7) por Kristalina Georgieva, diretora-gerente do FMI (Fundo Monetário Internacional), durante um discurso que antecede as reuniões anuais da instituição e do Banco Mundial, programadas para a próxima semana em Bangcoc.
De acordo com Georgieva, o cenário global é puxado simultaneamente por duas direções: um choque negativo na oferta de energia, provocado por conflitos no Oriente Médio, e um choque positivo na demanda gerado pela inteligência artificial, que também contribui para alimentar a inflação. A dirigente pontuou que o reflexo combinado dessas forças gera impactos altamente desiguais ao redor do planeta.
Previsões de crescimento e impacto energético
As novas projeções de crescimento do FMI, que serão divulgadas durante o evento em Bangcoc, apontam que as maiores revisões para baixo ocorrerão em regiões afetadas por guerras. Entre os casos destacados estão a Ucrânia — que lida com danos expressivos em sua infraestrutura civil e econômica — e as nações do Golfo, que foram impactadas por ataques do Irã e por uma retração acentuada nas exportações de energia.
No discurso preparado, a diretora não especificou se a próxima edição do relatório "Perspectiva Econômica Mundial" modificará a projeção geral de crescimento global para 2026, estipulada em julho em 3,0%, com expectativa de recuperação para 3,4% em 2027. Essa estimativa anterior considerava a reabertura do Estreito de Ormuz a partir de meados de julho, com normalização das condições pré-guerra até março de 2027, além de preços do petróleo previstos em média a US$ 89 por barril em 2026 e US$ 78 em 2027.
Contudo, os dados atuais indicam que os valores do petróleo se mantêm em US$ 100 por barril, com margens adicionais de "crack-spread" que elevam os custos de produtos essenciais como o diesel em mais US$ 100 por barril devido à capacidade de refino prejudicada. A demanda também deve ser impulsionada pela temporada de aquecimento no inverno do Hemisfério Norte, mesmo com a restrição nos suprimentos de gás natural provocada pelas ameaças ao transporte de GNL pelo Estreito de Ormuz. Para Georgieva, mesmo com um eventual término breve do conflito no Golfo, os preços elevados da energia tendem a persistir, com contratos futuros do Brent apontando custos altos até 2027.
Esse panorama inflaciona os custos energéticos, elevando as taxas de juros de referência e os rendimentos de títulos soberanos de 10 anos de países como Estados Unidos, Alemanha e Japão aos patamares mais altos desde 2007, 2009 e 1996, respectivamente.
Peso da dívida e pressões inflacionárias
O endividamento público global é outro fator de preocupação que será debatido por representantes de 191 países membros do FMI. Segundo a instituição, a dívida pública encontra-se no patamar mais elevado desde a Segunda Guerra Mundial e tem projeção de superar 100% do PIB antes de 2030.
As economias avançadas, com os Estados Unidos à frente, foram apontadas por Georgieva como as principais responsáveis pelo endividamento excessivo, superando os mercados emergentes e países de baixa renda. A diretora enfatizou que os governos não podem mais depender apenas de taxas de crescimento elevadas para sanar os problemas fiscais e cobrou ações firmes:
“E, no entanto, não vemos ações decisivas nas economias avançadas altamente endividadas, onde a necessidade do momento é de planos críveis de consolidação fiscal de médio prazo, apoiados, em alguns casos, por medidas fiscais imediatas, inclusive para aliviar um pouco a pressão sobre a política monetária”, declarou.
Diante de cinco anos e meio de inflação acima da meta, impulsionada pela expansão da IA, choques de energia e alimentos, tarifas, maiores gastos com defesa e custos crescentes do serviço da dívida, Georgieva avalia que o momento pode ser propício para uma postura prudentemente restritiva na política monetária internacional, classificando os aumentos de juros promovidos pelo Federal Reserve, pelo BCE e pelo Banco do Japão como altamente apropriados.
Em conversa informal, a diretora reforçou que a prioridade dos bancos centrais deve ser a estabilidade de preços, alertando contra interferências fiscais:
“Isso só é possível quando os bancos centrais são independentes e quando resistem à pressão que pode vir do lado fiscal para aliviar o fardo basicamente intervindo, comprando dívida, de modo a facilitar a situação do lado fiscal. Eu chamaria isso de ‘cowboys monetários’, correndo em socorro dos agentes fiscais, e minha mensagem é: por favor, não façam isso.”